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广汇能源缘何陷股市困局-【新闻】

发布时间:2021-05-28 09:31:43 阅读: 来源:分割器厂家

广汇能源缘何陷股市困局

春节过后,在媒体传闻公司近期有望获得原油进口权批文的利好消息刺激下,广汇能源的股价一度涨停,给股民带来走出困境的希望。然而,2月13日公司发布媒体关于原油进口权批文进展报道的澄清公告后,股价重回跌势。

过去一年多,广汇能源深陷股市漩涡,负面消息缠身:诸如业绩变脸、火灾事故、涉嫌滥用会计政策和违规买卖自身股票、融资股民爆仓离场等。控股股东广汇集团先后出面回购、增持公司股份,今年初,公司高管更是集体投入千万元进行增持,但换来的依然是投资者用脚投票。

广汇能源是目前国内唯一一家同时拥有煤、油、气资源的民营上市公司。自2007年以来,其能源宏图受到资本市场的一路热捧,成为A股价值投资的黑马。2012年正式转型为能源公司,迟迟不能兑现的能源资本故事开始导致市场资金对其估值的分歧。

反观广汇能源陷入股市困局的原因,折射出的是民营资本进入能源领域面临的尴尬:垄断和政策不确定性的风险,人才技术短板和巨额资本支出的压力。

2002年,广汇能源进入液化天然气(LNG)领域之初,气源一开始便成为阻碍公司LNG业务发展速度和规模的瓶颈。2004年,广汇能源投资15.75亿元建成年加工5亿方天然气的LNG一期项目鄯善LNG工厂,主要用来购买中石油吐哈油田的天然气。就在2007年,国家发改委出台政策,禁止以大、中型气田所产天然气为原料建设LNG项目,广汇能源拟用中石油塔里木油田天然气在库车启动LNG二期项目因此流产。

气源饥渴的广汇能源开始走向寻找自有资源之路,瞄准了在疆煤炭和中亚的油气资源。2007年在投资建设哈密淖毛湖“年产120万吨甲醇/80万吨二甲醚”煤化工一期项目时配置了一套甲烷深冷装置,从煤气中分离出5.5亿方LNG,作为LNG二期的气源。该项目原计划于2009年竣工试车,但因技术方面的问题,直到2012年底,“年产120万吨甲醇/80万吨二甲醚、4.9亿方液化天然气项目”才终于投运。然而仅不到半年又生变,去年4月6日造气车间煤气贮槽燃爆引起火灾,之后停产5个多月,损失净利润2.04亿元。煤化工项目比较复杂,需要一定的技术积淀,经营石材出身的广汇能源显然面临能源专业和经营管理人才的短板,这也是公司历年年报中都在强调的问题。

2009年,广汇能源走出国门,收购哈萨克斯坦TBM公司49%的股权,合作开发哈萨克斯坦东哈州斋桑油气区,该项目可建成5-6亿方/年天然气产能和100—110万吨/年稠油产能。但广汇能源对上述项目的实施过于乐观,该项目配套吉木乃工厂和中哈管线原计划2011年8月同步竣工并接气,直到2013年6月,中哈管线才正式投产。原油进口方面,公司2011年报经营计划是2012年3季度实现原油进口4万吨,而至今原油进口权尚是未知数。

项目不能如期创收并没有阻止广汇能源产业布局的雄心,2011年4月,公司全面展开40亿方/年煤制气项目建设,2012年12月启动建设1000万吨/年原煤伴生资源加工与综合利用项目。为了输送哈密淖毛湖地区的煤炭资源,2012年3月开建总投资超百亿元的哈密淖毛湖至兰新线红柳河站428.21公里货运铁路。同时推进的项目还有宁夏中卫、江苏启东构建LNG中转基地及新增LNG加注站。

广汇能源走的煤炭、LNG、天然气、煤化工的多联产转换模式,对资金的需求总量以千亿元计。多项目需要平行进行,每年资金需求上百亿,资金压力可想而知。而广汇集团通过高比例质押所持广汇能源股票进行融资的做法,也给了公司为维持股价而采取激进会计政策的内在冲动。

资本市场是个双刃剑,避免陷阱对广汇能源来说至关重要。2月21日,中石化重组油品销售,允许民资入股30%以上,开启了央企混合所有制改革的序幕,作为民资进入能源领域的先行者,广汇能源能否再次获得资本的青睐还有很多未知数。

(作者系中国能源经济研究院投融资研究中心主任)

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