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降准不是撤退信号中国未来五年可能再降准20次

发布时间:2021-01-21 15:59:09 阅读: 来源:分割器厂家

降准不是撤退信号 中国未来五年可能再降准20次

麦格理胡伟俊:中国未来五年可能再降准20次  麦格理分析师胡伟俊等在研究报告中表示,由于最近几年流入中国的资本趋缓,预计中国未来五年可能把银行存款准备金率下调至10%以下,降准次数多达20次。即便是存准率降至10%以下,依然高于其他国家。

下调存准率对债市和股市是利好,此举或提高风险偏好,促使资金流入股市。大型股表现可能好于大盘。  降准前18笔大宗交易减逾24亿银行股  最新统计数据显示,今年以来截至2月4日,上市银行通过大宗交易平台被减持的笔数已有18笔,累计减持金额达24.25亿元。  2月4日,市场预期已久的降准终于落定,央行宣布降低存款准备金率0.5个百分点。  不过在这一利好银行股的政策出台前夕,记者却发现,包括社保基金组合、QFII以及外资行在内的机构投资者近期却选择了减持上市银行股份。  18笔大宗交易减24亿  最新统计数据显示,今年以来截至2月4日,上市银行通过大宗交易平台被减持的笔数已有18笔,累计减持金额达24.25亿元。  2月4日,招商银行(600036.SH)就有两笔大宗交易发生。其卖方为机构席位,买方为海通证券总部。两笔成交价均为14.33元,较招商银行当天收盘略微溢价0.21%。机构席位分别抛售了628.88万股和3799.99万股,成交额合计达63465.63万元。  这并不是近期招商银行第一次遭大笔减持。  去年12月31日,招商银行也被机构席位分两笔大幅减持了6000万股和4000万股,成交金额合计为15.68亿元,大宗交易价格较当天的收盘均折价5.49%。当时的交易对手方仍为海通证券总部。  此前的2月2日,浦发银行(600000.SH)和华夏银行(600015.SH)也分别通过大宗交易平台减持了1400万股和1000万股,成交金额分别达19600万元和11800万元。  除了A股的大宗交易平台外,外资机构也在香港抛出银行股。  据港交所披露的最新资料显示,卡塔尔投资局1月29日减持2640万股农业银行(01288.HK)H股,每股平均售价3.86港元,套现1.019亿港元,其持股量由减持前的15.03%降至14.95%。  此前,全国社会保障基金理事会已于1月27日在场内减持4570.2万股工商银行(01398.HK)H股,套现约2.62亿港元,成交均价5.74港元。减持后其持股约86.64亿股,持股比例9.98%。  无独有偶。日前,有媒体报道指出,恒生银行(00011.HK)正在考虑出售所持兴业银行(601166.SH)约10.9%的股权。  资料表明,恒生银行于2003年以17亿元人民币认购兴业银行股票6.39亿股。其间经配转送股,至2015年2月3日持有兴业银行20.71亿股,市值298亿元人民币。  不过,2月3日晚间,恒生银行在港交所发布公告回应称,“本行已持有该等兴业银行股份超过10年。与本行其他主要的投资一样,本行不时检视对于持有该行股份的各种策略,当中包括可能出售全部或部分相关股份。本行强调本行并未就有关该等策略的可能性作出任何决定,而有关的检视既有可能会导致相关买卖,亦可能不会导致有任何买卖”。  除了工商银行和农业银行以外,中信银行(601998.SH)今年以来亦被外资行大举减持。  1月27日,中信银行发布股东权益变动的提示性公告称,该行于近日接到股东西班牙对外银行(下称“BBVA”)通知,BBVA于近日通过协议转让方式减持了该行股份,累计减持该行股份已超过其已发行股份总数的5%。  其中,BBVA于2014年12月因相关期货、期权合约的结算陆续减持其持有的中信银行H股股份13806.8771万股,约占其已发行股份总数的0.3%,减持后BBVA持有该行H股股份449387.6605万股,约占其在外已发行股份总数的9.6%。  紧接着,BBVA又于2015年1月23日与UBS AG, London Branch签订《股份购买协议》,通过协议转让方式出售其持有的中信银行H股股份229257.9000万股,占比达4.9%,本次减持后,BBVA持股数量已下降至220129.7605万股,占比为4.7%。  对此,中银国际研究员孙洁妮认为,西班牙对外银行出售股份是为了获得资本,不能排除西班牙对外银行未来出售剩余股份的可能性。早在2013年西班牙对外银行曾以每股4.15港币的价格向中信集团出售了5.1%的股份。  机构多空分歧  而在降准的刺激之下,机构对于银行股的减持行动会否会有所放缓?这或取决于多重因素。  分析师们几乎一致表示,降准将对银行股具有利好作用。国泰君安分析师邱冠华表示,这次普降和定向降准约释放6400亿元流动性,提升2015年上市银行净利润0.7个百分点。  不过广发证券发布的快评则表示,此次降准市场期待已久,预计可对银行板块形成一定刺激但幅度有限。  而除了市场因素外,市场仍旧忧虑金融反腐冲击。  东方证券分析师张颖直言,金融行业内,债市打黑查处多家券商及基金、银行反腐揪出十余位银行高管。  记者注意到,2013年至2014年的数轮巡视中,专项巡视均未涉及金融领域。2015年,金融反腐大幕将徐徐拉开。其力度之大,影响之广泛,将远超历年。  而平安证券分析师励雅敏也表示,市场担忧民生“黑天鹅”是否是金融反腐的开端,从而带来情绪扰动风险。  申万宏源:降准不是撤退信号地产业机会多样化  申万宏源(000166)研究策略组今日发布报告认为,昨日央行降准并不是撤退信号,而是小声的“集结号”,地产行业供需资金面有望受益,投资机会变多样化,龙头、京津冀、转型、再融资和园区创新将多点开花。  中国人民银行决定,自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点,对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。  申万宏源研究认为,降准是一个小声的集结号并不是撤退信号,行业获得相对收益概率较大。由于最近大盘进入盘整阶段,成长股热度明显上升,市场上有一种声音认为降准是减持金融地产最后的机会,对此,申万宏源研究则认为降准是一个小声的集结号,后面可期待二次降息的大号角和持续的政策宽松。具体理由有三:一是市场已经过近一个月的盘整,龙头调整充分;二是历史上降息获得相对收益概率明显;三是后续政策宽松依旧可期,二次降息或是大声的集结号。  申万宏源研究还指出,地产供需资金面都有望宽松,一次降准不足以强复苏,行业依旧呈现弱复苏状态:首先,行业资金面有望受益:根据申万银行组的判断,本次降准将释放5693亿流动性(扣除定向降准部分),地产资金来源中来自银行贷款占比约28.6%,地产行业开发贷和按揭贷都有希望受益;其次,一次降息一次降准并不足以支撑行业大幅复苏;再次,行业弱复苏状态基本得到确认:从高频跟踪的数据来看,1月地产销售数据同比增长12.5%、百城均价经历8个月后止跌,地产销售恢复已经初步得到验证,未来如果三月小阳春伴随二次降息,板块将获得更大的提升机会。  具体投资建议上,申万宏源研究认为,降准是一个小声的集结号,不是撤退信号,行业供需资金面有望受益,但一次降息降准并不足以支撑行业强复苏,后续政策依旧可期,行业投资机会变得更加均衡,龙头、京津冀、转型、再融资和园区创新将多点开花,建议关注:1)龙头:保招万金、华侨城;2)京津冀:华夏幸福(600340)、荣盛发展(002146);3)转型或再融资:泰禾集团(000732)、泛海控股(000046)、中天城投(000540);4)园区创新:张江高科(600895)、南京高科(600064).  华泰证券:银行股稳住大盘就有希望  什么时候降准?这是最近市场人士谈论最多的话题。不过众多的猜测就此终止。中国人民银行于昨日晚间正式发布了降准消息。  历史上降准后股市涨跌互见  降准后的股市是涨是跌?历史情况显示,涨跌互见。  在2011年11月30日宣布降准之后的第二个交易日,上证指数大涨2.29%,深证成指大涨2.32%;2012年2月18日宣布降准之后的第二个交易日,上证指数上涨0.27%,深证成指微涨0.01%; 2012年5月12日宣布降准之后的第二个交易日,上证指数下跌0.6%,深证成指下跌1.16%。  此外,昨日沪股通使用额度也达到21.67亿元,使用额度占全天最大额度的17%。其中金融股被扫货,三支保险股中国平安、中国太保(601601)、中国人寿分别被净买入2.07亿元、0.82亿元和0.09亿元;两支银行股招商银行和中国银行分别净买入0.51亿元和0.07亿元。  机构观点普遍显乐观  对于降准,机构也纷纷表达自己的观点。  华泰证券首席经济学家俞平康表示,目前来看,降准优于降息,但降准会产生一定负面效果,更加会加剧资本外流,很可能把股票市场重新推回疯牛的状态,同时把资金重新输入到房地产和金融股票当中去。  俞平康认为,目前,通缩数据非常严重,预计1月份CPI只有1%甚至1%以下,这种情况下,它的实际利率也就是借贷成本上升,所以这就是为什么有经济学家认为央行应该降息的原因。但他认为,降息并不是最优的政策。去年11月央行降息之后俞平康就表示,降息之后必须紧跟降准,否则对实体经济的帮助非常有限。目前情况也是如此,降准应该优于降息。  俞平康表示,降准是在整体经济体中注入流动性最好的方法。短期之内或者极短期之内,降准之后,市场形成的预期是,市场的均衡利率会下降,中国和美国的息差会加大,这种情况下,更加会加剧人民币向美国的资本外流,所以降准会对资本外流产生一定负面效果,但本质上,因为我们有资本管控,人民银行还掌握了汇率里面定价的主导权,所以说降准短期的负面效果相对比较有限,同时另外一个负面效果就是会推升股价,很可能把股票市场重新推回疯牛的状态,同时把资金重新输入到房地产和金融股票当中去。  但是,俞平康坚持认为,实体经济发展是货币政策最高的目标,要保持价格的稳定,保持经济的增长,充分的就业。金融市场的稳定相对来说是第二层的目标,所以说货币政策有一些纠结,但是总体上认为最优化的货币政策就是降准。  华泰证券(601688)裴毅认为,大盘今日高开可能性较大,首先对金融板块构成直接利好。银行股会起到止跌作用,银行股稳住了,大盘就有希望了。  其次对房地产板块构成间接利好。如果沪指能突破3280点且站稳,则构成重仓出击信号。  国泰君安证券首席经济学家林采宜则表示,此次降准属于市场意料之中,是国家继续实施稳健、保持松紧适度货币政策的具体表现。此外,降准在降低银行成本同时,对实体经济发展而言,宽松政策表现进一步明显。  此外,民生宏观团队初步估算,此次降准可释放流动性约6600亿。对于未来,民生宏观预测,这是一个全球大放水时代,预计未来货币政策依旧宽松,降准降息将轮番上阵。资产价格受益于货币宽松,股债双牛有望延续。  消息刺激立竿见影  恒指期货20分钟暴涨500点  在今天之前,市场都认为会降准,但是谁都不清楚会发生在什么时候。而在央行18点21分宣布降准后6分钟,恒指夜间期货立马有了反应。恒指期货从18点27分开始从24627点开始飙升,到18点49分就达到了25163点,短短20来分钟就暴涨了536点。随后恒指期货开始小幅回落并横盘运行,但仍在25100点附近。截至昨日19点25分记者发稿,恒指期货为25071点。  经记者盘点,上一次央行降准还要追溯到2012年5月。而前三次降准公布的时间分别是2012年5月12日、2012年2月18日和2011年11月30日。值得注意的是,其中的2012年5月12日和2012年2月18日均为周六,在此两天之后的周一,恒指期货均没有上涨,而是分别下跌了1.14%和0.38%。  只有2011年11月30日(那天为周三)降准公布后,第二天恒指期货则大涨了4.65%。

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