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用市场的手段规避市场的风险

发布时间:2021-01-19 17:22:44 阅读: 来源:分割器厂家

在全球金融危机大背景下,我国A股市场处于波澜起伏之中。从2008年10月起,上证指数由1664.93点一路飙升,2009年8月最高达3478.01点,短短10个月涨幅达到108.89%。随后上证指数迅速调头,连续暴跌,3000点关口被直接跳空击穿,截至8月18日,仅11个交易日上证指数最低下跌600多点,跌幅达33.09%。

回顾近几年A股走势,暴涨暴跌已成为明显特征。 2001年~2005年上证指数由2245.44点一路下跌至998.23点,四年大熊市对我国股票市场的冲击仍历历在目。2005年6月~2007年10月则是一段普天同乐的日子,至今令人津津乐道,上证指数从1000点一路涨至6124.06点,两年间升幅达513.49%。可股市的显著特征就在于其行情起伏及变化速度之快令人难以捉摸。2007年10月~2008年10月,上证指数由6124.06点一路下跌至1664.93点,跌幅达到72.81%,短短一年时间重回原点,再次印证了我国股票市场“大涨之后必有大跌”的特征,系统性风险一再冲击着投资者。

股市连续上演的“过山车”走势,使我们一方面不得不感叹这就是市场的同时,另一方面也在思考,究竟可以采取何种办法来规避如此大的系统性风险?

影响股市涨跌的因素当然十分复杂。全球金融危机冲击,流动性过剩,国际热钱涌入,人民币升值预期引起的资产溢价,大小非减持,凡此种种,纷繁复杂。但我们也不得不正视,市场制度不健全仍是股市暴涨暴跌的主要原因之一。

我国A股市场目前仍只能单边交易,缺乏做空机制。在一个只能单边做多的市场,除一味买入做多外,没有合适的做空机制进行平衡,势必产生物极必反的后果。在股市上涨时大家赚钱,巨大的财富效应吸引更多的投资者跟风买入,导致股市出现长期连续上涨。而当市场涨过头之后,疯狂的卖单会在短时间内让市场一落千丈,随之而来的恐慌性卖盘又将市场打入谷底,导致市场进一步扭曲。如此朝而复始、恶性循环,十分不利于长期投资,只能加剧投资者的短期炒作行为。

市场本身出现的问题还是应该通过市场的手段和工具来修复。针对当前投资者只能做多的缺陷,如果引入做空机制,在市场出现大幅调整时,投资者不必“一窝蜂”似的疯狂卖出股票,或任其惨跌,只需在股指期货市场上卖出一定数量的期货空头,就可以对自己的投资组合进行保护。同样,大小非减持者也无需一逢解禁即卖出股票套现,只要在股指期货市场上对即将解禁的股票进行套期保值,同时继续持有公司股份,即可实现所持股份的保值增值,并减轻对股票市场的资金压力。

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